Цэны на каштоўныя металы былі нейтральнымі. Хоць цэны на золата, срэбра, плаціну і паладый аднавіліся ад нядаўніх мінімумаў, яны не выраслі.
Я пачаў сваю кар'еру на рынку каштоўных металаў у пачатку 1980 -х, адразу пасля фіяска Нэльсана і Бункера ў пошуках срэбнай манаполіі. Савет Comex вырашыў змяніць правілы для палявання, які дадаваў на ф'ючэрсныя пазіцыі, выкарыстоўваючы маржу, каб купіць больш і падштурхоўваць кошты на срэбра. У 1980 годзе правіла толькі ліквідацыі спыніла рынак быкоў, а кошты ўпалі. Савет дырэктараў Comex ўключае ўплывовых гандляроў акцый і кіраўнікоў вядучых дылераў каштоўных металаў. Ведаючы, што Срэбра хутка разбілася, многія члены савета міргалі і кіўнулі галавой, паведамляючы пра свае гандлёвыя сталы. У бурныя часы Сільвера вядучыя кампаніі зрабілі свой стан праз узлёты і падзенні. Філіп Браты, дзе я працаваў 20 гадоў, зарабіў столькі грошай, якія гандлююць каштоўнымі металамі і нафтай, што купілі браты Саламон, вядучы інстытут гандаль і інвестыцыйным банкам Уол -стрыт.
Усё змянілася з 1980 -х. Сусветны фінансавы крызіс 2008 года саступіў месца Закону Дод-Франка 2010 года. Шмат якія патэнцыйна амаральныя і неэтычныя дзеянні, якія былі дапушчальнымі ў мінулым, сталі незаконнымі, і штрафныя санкцыі за тых, хто перасякае лінію, пачынаючы ад здаравенных штрафаў да тэрміну ў турме.
Між тым, найбольш значнае развіццё на рынках каштоўных металаў у апошнія месяцы адбылося ў федэральным судзе ЗША ў Чыкага, дзе прысяжныя знайшлі двух старэйшых кіраўнікоў JPMorgan, вінаватых у некалькіх абвінавачаннях, у тым ліку падману, маніпуляцыі коштамі тавару і падману фінансавых устаноў. . механізм. Абвінавачванні і перакананні адносяцца да абуральных і адкрытых незаконных паводзін на рынку ф'ючэрсаў каштоўных металаў. У бліжэйшыя тыдні трэці трэйдар павінен сутыкнуцца з судом, а гандляры з іншых фінансавых устаноў ужо былі асуджаныя альбо прызнаныя вінаватымі прысяжнымі за апошнія некалькі месяцаў і гадоў.
Цэны на каштоўныя металы нікуды не ідуць. The ETFS Physical Cask Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) змяшчае чатыры каштоўныя металы, якія гандлююцца на падраздзяленнях CME Comex і NYMEX. Нядаўні суд прызнаў высокапастаўленых супрацоўнікаў вядучага ў свеце гандлёвага дома каштоўных металаў. Агенцтва заплаціла рэкордна, але кіраўніцтва і генеральны дырэктар пазбеглі прамога пакарання. Джэймі Дымон - паважаны фігура на Уол -стрыт, але абвінавачванні ў дачыненні да JPMorgan выклікаюць пытанне: ці з'яўляецца рыба гнілая ад пачатку да канца?
Федэральны пазоў супраць двух лепшых кіраўнікоў і прадаўца JPMorgan адкрыў акно ў глабальнае панаванне фінансавай установы на рынку каштоўных металаў.
Агенцтва пасялілася з урадам задоўга да пачатку судовага працэсу, заплаціўшы беспрэцэдэнтныя штрафныя 920 мільёнаў долараў. Між тым, дадзеныя, якія прадстаўляюць Міністэрства юстыцыі ЗША і пракуроры, паказалі, што JPMorgan "прыносіў штогадовы прыбытак ад 109 да 234 мільёнаў долараў у перыяд з 2008 па 2018 год". У 2020 годзе банк зарабіў прыбытак на прыбытак, срэбра, плаціна і паладый, паколькі пандэміі падштурхнулі цэны і "стварылі беспрэцэдэнтныя арбітражныя магчымасці".
JPMorgan з'яўляецца клірынгам лонданскага рынку золата, і сусветныя цэны вызначаюцца шляхам куплі і продажу металу па лонданскай кошце, у тым ліку на JPMorgan Enterprises. Банк таксама з'яўляецца галоўным гульцом на амерыканскіх рынках Futures і Nymex і іншых гандлёвых цэнтрах каштоўных металаў па ўсім свеце. Кліенты ўключаюць цэнтральныя банкі, хедж -фонды, вытворцы, спажыўцы і іншыя буйныя ўдзельнікі рынку.
Прадстаўляючы сваю справу, урад звязаў прыбытак банка з асобнымі купцамі і гандлярамі, намаганні якіх выплачваюцца прыгожа:
Справа выявіла значную прыбытак і выплаты за гэты перыяд. Банк, магчыма, заплаціў штраф у памеры 920 мільёнаў долараў, але прыбытак перавысіў шкоду. У 2020 годзе JPMorgan зарабіў дастаткова грошай, каб пагасіць урад, пакінуўшы больш за 80 мільёнаў долараў.
Самыя сур'ёзныя абвінавачванні, з якімі сутыкнуліся трыо JPMorgan, былі Рыка і змова, але трыо былі апраўданыя. Журы прыйшоў да высновы, што дзяржаўныя пракуратуры не паказалі, што намер стаў асновай для пераканання за змову. Паколькі Джэфры Руфа быў абвінавачаны толькі ў гэтых абвінавачаннях, ён быў апраўданы.
Майкл Новак і Грэг Сміт - яшчэ адна гісторыя. У прэс -рэлізе ад 10 жніўня 2022 г. Міністэрства юстыцыі ЗША піша:
Федэральнае журы для Паўночнага акругі Ілінойса сёння знайшла двух былых гандляроў JPMorgan Crepor Metals, вінаватых у махлярстве, замаху ў маніпуляцыі і падману на працягу васьмі гадоў у схеме маніпуляцыі на рынку, якая ўключае ф'ючэрныя кантракты на каштоўныя металы, якія ўключаюць тысячы незаконных здзелак.
Грэг Сміт, 57 гадоў, з Scarsdale, Нью -Ёрк, быў галоўным выканаўчым дырэктарам і гандляром аддзелам JPMorgan's New York Creest Metals, згодна з дакументамі суда і доказамі, прадстаўленымі ў судзе. Майкл Новак, 47 гадоў, з Мантклера, штат Нью -Джэрсі, з'яўляецца кіраўнічым дырэктарам, які ўзначальвае аддзел GPMorgan's Global Creest Metals.
Судова -медыцынскія дадзеныя паказалі, што з траўня 2008 па жнівень 2016 года адказчыкі разам з іншымі гандлярамі аддзелам каштоўных металаў JPMorgan, якія займаліся шырокім падманам, маніпуляцыямі на рынку і махлярствамі. Адказчыкі размяшчалі заказы, якія яны мелі намер адмяніць да расстрэлу, каб падштурхнуць цану на заказ, які яны мелі намер запоўніць на другі бок рынку. Адказчыкі ўдзельнічаюць у тысячах фальшывых таргоў на ф'ючэрсныя кантракты на золата, срэбра, плаціну і паладый, якія гандлююцца на Нью -Йоркскай таварнай біржы (NYMEX) і тавараабароце (COMEX), якія кіруюцца таварнымі абмен кампаніямі CME. Увядзіце рынак ілжывай і ўводзіць у зман інфармацыю пра сапраўдную попыт і прапанову на ф'ючэрсныя кантракты на каштоўныя металы.
"Сённяшні прысуд прысяжных дэманструе, што тыя, хто спрабуе маніпуляваць нашымі рынкамі дзяржаўных фінансавых фінансавых рынкаў, будуць прыцягнуты да адказнасці і прыцягнуць да адказнасці", - заявіў памочнік генеральнага пракурора Кеннет А. Ветлівы малодшы з крымінальнага аддзела Міністэрства юстыцыі. "У адпаведнасці з гэтым прысудам Міністэрства юстыцыі асудзіла дзесяць былых гандляроў фінансавай установай на Уол -стрыт, у тым ліку JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia і Morgan Stanley. Гэтыя перакананні падкрэсліваюць прыхільнасць Дэпартамента да пераследу тых, хто падвяргае ўпэўненасці інвестарам у інтэгральнасць нашага рынку таварнасці".
"На працягу многіх гадоў абвінавачаныя нібыта размяшчалі тысячы падробленых заказаў на каштоўныя металы, ствараючы ўчасткі, каб прывабіць іншых у дрэнныя здзелкі", - сказаў Луіс Кесада, памочнік дырэктара аддзела крымінальнага расследавання ФБР. "Сённяшні прысуд паказвае, што незалежна ад таго, наколькі складаная і доўгатэрміновая праграма, ФБР імкнецца прыцягнуць да адказнасці тых, хто ўдзельнічае ў такіх злачынствах".
Пасля трохтыднёвага судовага разбору Сміт быў прызнаны вінаватым у адным з разлікаў за спробу замацавання коштаў, адзін з іх махлярства, адзін разлік махлярства з таварамі і восем пунктаў махлярства з правам з удзелам фінансавай установы. Новак быў прызнаны вінаватым у адным з разлікаў у спробе замацавання коштаў, адным з падлікаў махлярства, адным з разлікаў махлярства з таварамі і 10 артыкулах махлярства з прававой, звязанай з фінансавай установай. Дата вынясення прысуду яшчэ не ўстаноўлена.
Два іншыя былыя гандляры JPMorgan Crepory Metals, Джон Эдмондс і Крысціян Трунц, былі раней асуджаны ў адпаведных выпадках. У кастрычніку 2018 года Эдмондс прызнаў сябе вінаватым у адным з артыкулаў махлярства з таварамі і адным з выказванняў змовы на здзяйсненне махлярства з пераносам дроту, махлярства з таварамі, коштаў і падману ў Канэктыкуце. У жніўні 2019 года Трэнц прызнаў сябе вінаватым у адным з абвінавачванняў у змовах на здзяйсненне махлярства і адзін з абвінавачанняў у падмане ва ўсходняй акрузе Нью -Ёрка. Эдмондс і Трунц чакаюць вынясення прысуду.
У верасні 2020 года JPMorgan прызнаўся ў здзяйсненні махлярства з дротам: (1) незаконная гандаль ф'ючэрснымі кантрактамі на каштоўныя металы на рынку; (2) Незаконная гандаль на рынку ф'ючэрсаў ЗША і другасны рынак казначэйства ЗША і рынак другасных аблігацый (наяўныя грошы). JPMorgan заключыў трохгадовае адкладзенае пагадненне аб пераследзе, паводле якога ён выплаціў больш за 920 мільёнаў долараў крымінальных штрафаў, пераследу і рэстытуцыі ахвяраў, у той жа дзень CFTC і SEC абвясцілі пра паралельныя рэзалюцыі.
Справа была расследавана мясцовым офісам ФБР у Нью -Ёрку. Аддзел па выкананні камісіі па сферы таварных ф'ючэрсаў аказаў дапамогу ў гэтым пытанні.
Справа разглядаецца Аві Пэры, кіраўніком махлярства з рынкам і буйнымі махлярствамі, а таксама адвакатамі Мэцью Салівана, Люсі Джэнінгс і Крыстафера Фентана з аддзела махлярства крымінальнага аддзела.
Махлярства з дроту з удзелам фінансавай установы з'яўляецца сур'ёзным правапарушэннем для чыноўнікаў, якія караюцца штрафам да 1 мільёна долараў і пазбаўленнем волі да 30 гадоў, альбо абодва. Прысяжныя палічылі Майкла Новака і Грэга Сміта вінаватым у некалькіх злачынствах, змовах і падмане.
Майкл Новак - самы старэйшы выканаўчы дырэктар JPMorgan, але ў яго ёсць начальнікі ў фінансавай установе. Справа ўрада залежыць ад паказанняў дробных трэйдараў, якія прызналі сябе вінаватымі і супрацоўнічалі з пракуратурай, каб пазбегнуць больш жорсткіх прысудаў.
Між тым, Новак і Сміт маюць начальнікаў у фінансавай установе, займаючы пасады да генеральнага дырэктара і старшыні Джэймі Дымона. У цяперашні час у Савеце дырэктараў кампаніі ёсць 11 членаў, а штраф у памеры 920 мільёнаў долараў, безумоўна, была падзеяй, якая выклікала дыскусію ў савеце дырэктараў.
Прэзідэнт Гары Труман аднойчы сказаў: "Адказнасць тут заканчваецца". Да гэтага часу перакананні JPMorgan нават не былі абгрунтаваны, а савет і старшыня/генеральны дырэктар маўчалі на гэтую тэму. Калі долар спыняецца ў верхняй частцы ланцуга, то з пункту гледжання кіравання Савет дырэктараў нясе прынамсі пэўную адказнасць за Джэймі Дымон, які заплаціў 84,4 млн долараў у 2021 годзе. Аднаразовыя фінансавыя злачынствы зразумелыя, але паўторныя злачынствы на працягу васьмі гадоў і больш-іншая справа. Да гэтага часу ўсё, што мы чулі ад фінансавых устаноў з рынкавай капіталізацыяй амаль 360 мільярдаў долараў, - гэта цвыркуноў.
Маніпуляцыя з рынку - нічога новага. У сваёй абароне адвакаты Новака і містэра Сміта сцвярджалі, што падман быў адзіным спосабам, калі гандляры банкамі пад ціскам кіравання для павелічэння прыбытку могуць канкурыраваць з камп'ютэрнымі алгарытмамі ў ф'ючэрсах. Прысяжныя не прынялі аргументаў абароны.
Маніпуляцыя з рынку - гэта не новае ў каштоўных металах і таварах, і ёсць прынамсі дзве важкія прычыны, чаму гэта будзе працягвацца:
Канчатковы прыклад адсутнасці міжнароднай каардынацыі па пытаннях нарматыўных і юрыдычных пытанняў звязаны з сусветным рынкам нікеля. У 2013 годзе кітайская кампанія купіла Лонданская металічная біржа. У пачатку 2022 года, калі Расія ўварвалася ў Украіну, кошты нікеля падскочылі да максімуму ў памеры больш за 100 000 долараў за тону. Павелічэнне было звязана з тым, што кітайская нікелевая кампанія адкрыла вялікую кароткую пазіцыю, разважаючы пра цану неракавых металаў. Кітайская кампанія апублікавала страту ў памеры 8 мільярдаў долараў, але скончылася са стратай усяго каля 1 мільярда долараў. Абмен часова прыпыніў таргі нікеля з -за крызісу, выкліканага вялікай колькасцю кароткіх пазіцый. Кітай і Расія - важныя гульцы на нікелевым рынку. Па іроніі лёсу, JPMorgan вядзе перамовы, каб змякчыць шкоду ад крызісу нікеля. Акрамя таго, нядаўні інцыдэнт з нікеля аказаўся маніпулятыўным актам, які прывёў да шматлікіх удзельнікаў меншага рынку, якія пакутавалі стратамі альбо скарачалі прыбытак. Прыбытак кітайскай кампаніі і яе фінансістаў закрануў іншых удзельнікаў рынку. Кітайская кампанія далёкая ад лап рэгулятараў і пракурораў у ЗША і Еўропе.
У той час як шэраг судовых працэсаў, якія абвінавачваюць трэйдараў у падмане, махлярстве, маніпуляцыі на рынку і іншымі абвінавачваннямі, прымусяць іншых думаць двойчы, перш чым удзельнічаць у незаконнай дзейнасці, іншыя ўдзельнікі рынку з нерэгуляваных юрысдыкцый будуць працягваць маніпуляваць рынкам. Пагоршыцца геапалітычны ландшафт можа толькі павялічыць маніпулятыўнае паводзіны, бо Кітай і Расія выкарыстоўваюць рынак як эканамічную зброю супраць заходнееўрапейскага і амерыканскіх ворагаў.
Між тым, разбітыя адносіны, інфляцыя на самым высокім узроўні за дзесяцігоддзі, а асновы попыту і прапановы дазваляюць выказаць здагадку, што каштоўны метал, які быў бычыным на працягу двух дзесяцігоддзяў, будзе працягваць рабіць больш высокія мінімумы і больш высокія максімумы. Золата, галоўны каштоўны метал, знізіўся ў 1999 годзе на ўзроўні $ 252,50 за ўнцыю. З тых часоў кожная сур'ёзная карэкцыя была магчымасцю пакупкі. Расія адказвае на эканамічныя санкцыі, абвясціўшы, што адзін грам золата падтрымліваецца 5000 рублёў. У канцы мінулага стагоддзя цана на срэбра ў 19,50 долара склала менш за 6 долараў за ўнцыю. Плаціна і паладый атрыманы з Паўднёвай Афрыкі і Расіі, што можа выклікаць праблемы з пастаўкамі. Сутнасць заключаецца ў тым, што каштоўныя металы застануцца актывам, які атрымлівае карысць ад інфляцыі і геапалітычных узрушэнняў.
Графік паказвае, што GLTR змяшчае фізічнае золата, срэбра, паладый і плаціну. GLTR кіруе актывамі звыш 1,013 мільярда долараў за 84,60 долара за акцыю. ETF гандлюе ў сярэднім 45 291 акцый у дзень і спаганяе плату за кіраванне 0,60%.
Час пакажа, ці плаціць генеральны дырэктар JPMorgan што -небудзь за штраф амаль 1 долар і асуджэнні двух лепшых гандляроў каштоўнымі металамі. У той жа час, статус -кво аднаго з вядучых у свеце фінансавых устаноў дапамагае захаваць статус -кво. Федэральны суддзя прысудзіў Новака і Сміта ў 2023 годзе па кансультацыі аддзела выпрабавальнага тэрміну перад вынясеннем прысуду. Адсутнасць судзімасці можа прывесці да таго, што суддзя вынеслі пару, значна ніжэйшы за максімум, але падлік азначае, што яны будуць адбываць пакаранне. Гандляры злавілі парушэнне закона, і яны заплацяць цану. Аднак рыба імкнецца гніецца ад пачатку да канца, і кіраўніцтва можа сысці з амаль 1 мільярдам долараў у капітале. У той жа час рынкавыя маніпуляцыі будуць працягвацца, нават калі JPMorgan і іншыя буйныя фінансавыя ўстановы.
Справаздача аб таварах Hecht - адзін з найбольш поўных таварных дакладаў, даступных сёння ад вядучых аўтараў у галіне тавараў, замежнай валюты і каштоўных металаў. Мае штотыднёвыя справаздачы ахопліваюць рыначныя руху звыш 29 розных тавараў і прапануюць бычыныя, мядзведжыя і нейтральныя рэкамендацыі, накіраваныя парады па гандлі і практычныя ўяўленні для трэйдараў. Я прапаную выдатныя цэны і бясплатную пробную версію на працягу абмежаванага часу для новых падпісчыкаў.
Эндзі працаваў на Уол -стрыт амаль 35 гадоў, у тым ліку 20 гадоў у аддзеле продажаў братоў Філіпа (пазней браты Саламон, а потым і частка Citigroup).
Раскрыццё інфармацыі: У мяне няма акцый, варыянтаў і падобных вытворных пазіцый з любой з згаданых кампаній і не плануем займацца такімі пасадамі на працягу наступных 72 гадзін. Я напісаў гэты артыкул сам, і гэта выражае маё ўласнае меркаванне. Я не атрымаў ніякай кампенсацыі (акрамя пошуку альфа). У мяне няма дзелавых адносін ні з адной з кампаній, пералічаных у гэтым артыкуле.
Дадатковае раскрыццё інфармацыі: Аўтар займаў пасады ў ф'ючэрсах, варыянтах, прадуктах ETF/ETN і тавараў на рынках тавараў. Гэтыя доўгія і кароткія пазіцыі, як правіла, мяняюцца на працягу дня.